Le indiscrezioni emerse nelle ultime ore confermano ciò che in molti sospettavano: OpenAI, l’azienda simbolo della rivoluzione dell’intelligenza artificiale, oggi spende più di quanto incassa.
Non stiamo però parlando dei progetti da trilioni di dollari per la costruzione di gargantueschi data center, ma dell’operatività quotidiana: nel suo caso, l’inferenza, cioè la generazione delle risposte che ogni giorno arrivano agli utenti.
Ma per capire come si è arrivati a questo equilibrio precario bisogna guardare dietro le quinte e approfondire un rapporto finanziario con Microsoft costruito su scambi reciproci di ricavi, in cui nulla è lineare e ogni flusso economico si intreccia con l’altro.
È un meccanismo che, sommato all’aumento esplosivo dei costi di calcolo, rende evidente quanto l’inferenza sia oggi il principale pozzo senza fondo di OpenAI.
Un rapporto finanziario a doppio senso
Per capire come si è arrivati a questa situazione bisogna osservare nel dettaglio il meccanismo che regola i flussi di denaro tra OpenAI e Microsoft. Da un lato OpenAI utilizza in modo massiccio l’infrastruttura cloud Azure per far funzionare i suoi modelli, dai chatbot ai generatori video. Se la fase di training viene per lo più coperta dai crediti che Microsoft ha assegnato all’azienda come parte del suo investimento da oltre 13 miliardi di dollari, la fase di inferenza è invece tutta in contanti.
È qui che si concentra la spesa più pesante: secondo i documenti trapelati e analizzati dal blogger Ed Zitron, OpenAI avrebbe speso circa 3,8 miliardi di dollari in inferenza nel 2024 e 8,65 miliardi nei primi nove mesi del 2025. Anche se OpenAI ha avviato accordi con CoreWeave, Oracle, AWS e Google Cloud, Azure resta il cuore della sua attività.
Dall’altro lato, però, è Microsoft a dover pagare OpenAI per l’uso dei suoi modelli dentro Bing, Copilot e l’Azure OpenAI Service. Ogni volta che questi prodotti generano ricavi, una quota stimata intorno al 20% viene riconosciuta a OpenAI come royalty.
È un rapporto economico simmetrico solo in apparenza, perché i documenti trapelati si riferiscono alla quota netta versata da OpenAI a Microsoft e non includono le royalty che Microsoft stessa riconosce alla startup.
Il risultato è un quadro opaco, resa ancor più complicato dal fatto che Microsoft non scompone nei suoi bilanci quanto ricava esattamente dai servizi alimentati dall’intelligenza artificiale.
OpenAI: i ricavi crescono (ma costi ancora di più)
Secondo le indiscrezioni, Microsoft avrebbe ricevuto 493,8 milioni di dollari di revenue share da OpenAI nel 2024, cifra salita a 865,8 milioni nei primi tre trimestri del 2025.
Se si assume una quota del 20% dei ricavi condivisi, OpenAI avrebbe generato almeno 2,5 miliardi nel 2024 e 4,33 miliardi nella prima parte del 2025. Stime esterne, come quelle di The Information, parlano di numeri ancora più alti: circa 4 miliardi nel 2024 e 4,3 miliardi nel solo primo semestre del 2025.
Sam Altman, dal canto suo, ha affermato che i ricavi sono già “ben più” dei 13 miliardi annui stimati e che la società supererà i 20 miliardi in run rate entro fine anno, con l’ambizione di arrivare a 100 miliardi entro il 2027.
Eppure, se questi documenti dicono il vero, la matematica resta impietosa. Tra il costo dell’inferenza e gli obblighi verso Microsoft, OpenAI potrebbe trovarsi oggi con spese operative superiori ai ricavi. I numeri del training non sollevano la questione, perché come dicevamo sono coperti da crediti, ma è il costo quotidiano del far funzionare i modelli a pesare come un macigno.
Il modello economico dell’IA generativa alla prova della realtà
Il dato più sorprendente non è tanto che OpenAI spenda molto, quanto che questi costi crescano più velocemente dei ricavi.
È un segnale che potrebbe avere implicazioni significative per tutto l’ecosistema dell’intelligenza artificiale, proprio mentre gli investimenti raggiungono valutazioni senza precedenti e ogni azienda del settore corre per ampliare la propria capacità computazionale.
Se il leader del mercato fatica a raggiungere la sostenibilità operativa, cosa significa per chi rincorre? E qual è il punto di equilibrio in un settore che brucia denaro in quantità mai viste prima?
Fonte: TechCrunch
